近日，沃森生物发布了2020年半年报，由于新冠肺炎疫情的影响，公司一季度营业收入和净利润双降，净利润更是出现亏损，进入二季度，随着国内疫情得到有效控制，自主产品销售恢复。上半年，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长14.57%；归母净利润为6149.11万元，同比减少27.60%；扣非归母净利润为5734.5万元，同比减少29.32%；经营活动产生的现金流量净额为-3544.62万元，同比增长38.69%。
批签发量与行业相悖 业绩波动大
沃森生物于2010年登陆创业板，主要从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售，在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。
报告期内，公司主要生产和销售的自主疫苗产品为：13价肺炎球菌多糖结合疫苗（西林瓶型和预灌封型）、23价肺炎球菌多糖疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗（西林瓶型和预灌封型）、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗共7个产品（9个品规）。
从批签发情况来看，公司部分产品的批签发量有所下滑，甚至与行业趋势相悖。公司在售7个产品中有5个批签发量的增长弱于行业，市场份额受到威胁。
2020年1-6月，子公司玉溪沃森获批签发产品数量合计22145193剂（瓶），较上年同期增长25.58%。
上半年，玉溪沃森的Hib疫苗批签发量为1359074剂，同比下降24.58%，占比从52.97%下降到29.12%；AC结合疫苗批签发量为0，去年同期为530363剂，占比为10.32%；AC多糖疫苗批签发量为9458981剂，同比增长8.89%，占比从54.88%下降到44.76%；ACYW135多糖疫苗批签发量为932960剂，同比下降31.92%，占比从66.1%下降到25.08%；23价肺炎疫苗批签发量为643551剂，同比减少53.44%，占比从49.01%下降到12.01%。
从全国维度来看，上述产品的全国批签发量增长率依次分别为37.2%、-37.08%、33.59%、79.43%、90.08%，均高于玉溪沃森相应产品的增长率。
此外，玉溪沃森的百白破疫苗批签发量涨幅较大，为8549442剂，同比增长120.98%，占比从16.74%增长到27.21%；玉溪沃森于1月10日获得13价肺炎结合疫苗《药品注册批件》，3月30日首批产品获得批签发，上半年批签发量为1201185剂，占比为35.88%。
公司上市以来业绩波动较大，归母净利润在2014年-2018年盈亏交替，扣非归母净利润在2014-2017年连续4连亏损，累计亏损额为12.12亿元。公司主要靠着出售资产才免于被“ST”，其中2018年的归母净利润达到峰值10.46亿元，当年转让嘉和生物46.45%股权产生投资收益11.76元，盈利质量可见一斑。值得一提的是，除了玉溪沃森实现净利润1.52亿元，其他重要子公司几乎全线亏损，亏损子公司的主要业务包括研究与开发、产业投资、研究与咨询。
两大重磅产品在握 借新冠疫苗市值破千亿
疫苗企业的最大驱动力为产品的迭代与新品种的放量。目前公司拥有全球两大重磅疫苗品种13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗。
2020年1月10日，公司收到了国家药监局颁发的13价肺炎结合疫苗《药品注册批件》，3月30日首批产品获得批签发，4月22日实现首针接种。公司二价HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》，6月15日收到二价HPV疫苗申报生产的《受理通知书》，目前，该疫苗申报生产的相关评审工作正在进行中。九价HPV疫苗目前正在开展Ⅰ期临床试验。
华西证券表示，沃森生物13价肺炎结合疫苗存量+增量年销售额有望达到918万支，按照550元平均价格计算，峰值收入有望达到50亿元；目前国内仅万泰生物的二价HPV上市，根据万泰生物招股书，目前国内适合进行宫颈癌疫苗接种的9-45岁女性共计约3亿人，按国产宫颈癌疫苗售价为进口疫苗的1/2（约300元/剂，900元/人）计算，存量市场规模高达2700亿元，按1%的疫苗接种率估计市场需求为27亿元。
世界各大药企和研究机构纷纷参与到该疫苗的研发中。公司与合作方艾博生物共同合作开发的新型冠状病毒mRNA疫苗于2020年6月收到国家药品监督管理局批准的《药物临床试验批件》，目前正在开展Ⅰ期临床试验。
新冠肺炎疫苗的预期使得疫苗企业股价飞涨，截至8月18日，沃森生物报收74.99元/股，年内涨幅高达131.17%。而在上半年净利润仅6149万的情况下，市值已经突破千亿。
大股东套现近13亿
然而两大产品放量在即，公司股价屡创新高的情况下，大股东却纷纷减持。
第一大股东工投集团于2020年2月14日通过深圳证券交易所证券交易系统以大宗交易方式转让了其所持有的公司股票30441213股，转让数量占公司股份总数的1.98%，转让后第一大股东变更为刘俊辉，随后工投集团继续减持307487股，占公司总股本的0.02%，持股比例降到5%以下。
同时，刚刚接过第一大股东身份的刘俊辉及其一致行动人黄静也开始减持，3月14日，公司公告称，刘俊辉先生及其一致行动人黄静女士自减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过23061554股（占公司现有总股本的比例不超过1.5%）。
根据已披露减持进展，工投集团的上述减持已经完成，累计套现8.75亿元，刘俊辉及其一致行动人黄静已合计减持10281438股，占公司总股本的0.6687%，累计套现4.2亿元。合计套现约12.95亿元。（文/新浪财经上市公司研究院 小飞鼠）
