20年研发未出彩，主业四年大跳水，东土科技眼光远逊雷军
来源： 富凯财经
富凯摘要
过去六年间，东土科技坐拥国产操作系统、5G、大数据等热门概念，但市值一度蒸发超过八成。
作者|股伯通
排版|十 一
今年5月以来，受益于无人机、科大讯飞、EDA等热门概念，东土科技股价连续大涨，不到三个月时间涨幅超过60%，7月23日更是在创业板大跌2.10%的情况下，逆势大涨4.88%。
在市值将近六年间蒸发超过80%之后，东土科技是要上演绝地反击，还是昙花一现，恐怕终究还是需要业绩来说话。
主业连年下滑
东土科技2012年就登陆创业板，有“国内工业互联网第一股”之称。对于工业互联网而言，工业操作系统、工业基础软件、工业芯片是中国工业亟待突破的三大门槛，从2014年开始，东土科技以“自主可控、全部国产化”为目标，开启了自主研发网络交换芯片和网络设备的历程，两年多时间便完成了从芯片研发到流片投产的全过程。
除此之外，东土科技还在工业操作系统和工业基础软件上持续发力。2017年，在乌镇世界互联网大会期间，东土科技发布了“INTEWELL工业级网络操作系统”，这套系统历经20年迭代研发，被广泛用于智慧工业、智慧城市、智慧防务等领域。
不过，从后来的业绩来看，这套花费20年精力研发的操作系统并没有给东土科技带来好运。
2017年当年，东土科技营收实现24.06%的增长，但扣非净利润却逆势下滑，从1.11亿元下降到9340.03万元。
可怕的是，厄运并没有就此中止。
2018年，东土科技营收继续双位数增长，但净利润却同比下滑25.04%，扣非净利润更是出现惊人的断崖式下跌，从9340.03万元下降到1403.58万元，下滑幅度高达85%。
2019年，东土科技没能维持住营收增长势头，同比下滑14.51%；净利润则同比暴跌565.13%，由盈利转为巨亏4.42亿元。
2020年，东土科技的营收和净利润继续大幅度恶化，营收同比下滑34.44%；净利润巨亏9.13亿元，同比下滑106.83%。
今年一季度，东土科技三项数据全面飘红，营收同比增长113.80%，归母净利润同比增长36.81%，扣非净利润同比增长65.30%。
是它的基本面发生实质性转变了吗？远远没有。
今年一季度，东土科技净利润亏损3121万元，而它在2017年同期为盈利967万元，2018年同期为1249万元，2019年巨亏年份一季度还盈利超过2亿元。
东土科技从通信芯片、总线及控制网络、控制服务器、操作系统到应用软件实现全部自主研发，其工业网络通信设备已有200余万台设备投入应用，但很可惜，这些美誉并没有转化为强有力的净利润。
EDA概念含金量
2019年9月，雷军开始在FPGA赛道下注，长江小米基金千万级战略投资西安智多晶微电子有限公司，持股9.26%成为其第四大股东。
FPGA是集成电路行业里一个细分领域，也被称为“万能芯片”，以其灵活高效、可重复编程特性，广泛应用于航空航天、国防、消费电子、工业、通信、数据中心、汽车、医疗、嵌入式视觉和测试测量等领域。据Gartner数据显示，全球FPGA市场规模2019年达到69亿美元，到2025年有望达到125亿美元，年复合增长率为10.22%。
两个月后，东土科技也宣布进军FPGA领域，战略投资中科亿海微电子科技（苏州）有限公司。该成立于2017年1月，是中国科学院空天信息创新研究院旗下专业从事FPGA芯片产品设计研制的企业。
去年5月28日，东土科技在互动平台上回答投资者提问时表示，中科亿海微团队自主开发了支撑其FPGA产品应用开发的EDA软件。今年5月17日，东土科技在回答投资者提问时表示，公司参股公司中科亿海微团队自主开发了支撑其FPGA产品应用开发的EDA软件。
可以看出，一年时间过去，东土科技的回答并没有什么变化，但此轮股价上涨却或多或少与EDA相关。
富凯君发现，中科亿海微去年9月曾报名参加“2020硬核中国芯”评选，在参选材料中称，“国内首款基于国产40nm工艺，采用核心自主架构的容量可达千万门级的FPGA芯片，销售意向已达数百万以上”，“eFPGA IP核目前已授权国内多家SoC用户单位，并为其提供集成完整解决方案，其中多家SoC芯片将于年底或明年年中流片，IP核保守估算年度销售额可达千万以上”。
今年1月，中科亿海微创始人、总裁魏育成对新华网表示，公司已经实现千万门级FPGA芯片产业化，2020年销售合同达500万元。
反观西安智多晶，2012年底成立，第二年便实现盈亏平衡，第三年便实现盈利，2018年产值过亿，在国内技术主要是40nm和55nm的当下，2019年已经拥有28nm嵌入式FPGA产品。
最终，西安智多晶微电子有限公司与上海安路信息科技有限公司一起获得“2020硬核中国芯-最佳国产FPGA产品奖”，中科亿海微电子科技（苏州）有限公司则名落孙山。
