出品：新浪财经上市公司研究院
作者：潘安
今年7月双减政策落地后，大语文等学科教育培训作为豆神教育最重要的营收来源，被迅速叫停，豆神教育宣布将通过布局“豆神美育”、智慧教育业务、与公立校多元化业务等方式进行转型。
今年第三季度，豆神教育已推出了两款To C端AI伴学系列产品：豆神语文本及豆伴匠。
但值得注意的是，这两款新产品都是“合作产品”，豆神教育在新产品中的思路，就是将其过去的大语文培训课程和积累装入在线教育和智能硬件的“新盘子”。
目前豆神教育的转型成果还难以撑起其业绩，失去了学科校外培训这一收入来源的豆神教育，今年第三季度营收同比下降五成，扣非净利润-4001.93万元，同比减少435.32%。
对于现在的豆神教育来说，最重要的是找到一条短期见效的生存之路。
买硬件送课程 新瓶装旧酒？
在双减政策落地后，大语文等学科教育培训作为豆神教育最重要的营收来源，被迅速叫停。公司相当于失去近半数的营收。
面对行业重大转折的豆神教育在8月宣布进行转型：在To B端提供智慧教育服务业务、优质课程内容进入课后延时服务业务、大屏端视频分发业务；在To C端业务提供艺术类学习服务业务、线上软硬件结合的AI伴学产品。
在10月份披露的三季报中，豆神教育提到了业务转型的最新进展。其美育课程已基本完成研发，正在各地开展备案工作。AI伴学系列产品已有两款产品投放市场：豆神语文本及豆伴匠。
此外，豆神在线优质精品课程在大屏端进行分发，覆盖全国32个省市。豆神教育旗下“人文素养课程”进入课后延时服务业务已在多个省市推进，预计于2022年新学期产生回款。
实际上，豆神教育在转型过程中的思路，就是将其过去的大语文培训课程和积累装入“新盘子”。这一点在其推出的AI伴学系列产品豆伴匠、豆神语文本上都可见一斑。
AI伴学系列产品豆伴匠中的原创内容来自豆神教育，包括了L1-L12不同等级的中小学文史内容知识，通过在APP内付费购买自学，价格从880元到2980元不等。
在推出的智能硬件方面，豆神教育为售价4999元的豆神语文本打造了一个价值3999元的专属内容包，其中包含了名著阅读精品直播课，全年50节每周四直播精讲。通过附赠课程，豆神教育将自己的大语文课程装入了智能硬件的“新酒瓶”中。
豆神教育在努力谋生，但其转型成果还尚未能撑起业绩。今年第三季度，公司实现营收1.97亿元，同比减少45.80%，扣非净利润-4001.93万元，同比减少435.32%。
新品推出靠“合作” 豆神教育转型路漫漫
目前，豆神教育的新产品豆伴匠已经上线各大APP商城，智能硬件豆神语文本的产品宣传及渠道建设等工作也在按计划进行。三季报提到公司同时开始试水抖音直播，进行豆伴匠产品的销售推广。
转型新业务不断推进，豆神教育这三个月的发展看上去红红火火。但在三季报披露的两周后，豆神教育就发布了一则关于第三季度报告的更正公告，公告中着重修改和标出，三季度报告中提到豆神语文本及豆伴匠是“合作产品”。
新浪财经查阅APP详细信息发现，该产品的开放商和供应商是豆语星辰网络科技（北京）有限公司。在豆伴匠APP介绍中提到，其原创内容来自于豆神教育。这或就是二者的合作方式，一方外包技术、一方提供内容。
豆语星辰从名字看上去像是豆神教育的一个子公司，其实二者在股权上并无关系，这或是豆神教育更改公告的原因。
值得注意的是，虽然二者表面在股权上并无联系，但对豆神教育来说，豆语星辰的管理层都是熟人。
豆语星辰成立于2021年7月22日，即双减政策正式发布的两天前。其唯二股东闫鹏和滕刚都曾作为核心员工出现在豆神教育的2020年股票激励计划中。
在教育行业震荡的7月，有媒体报道称，豆神教育拖欠员工工资，5月份之后，大部分员工都没有再拿到过工资。同时，与豆神教育创始人、CEO窦昕关系密切的两位高管——副总裁阎鹏和行政部副总经理武春哲也在7月27日被批准辞职申请。
批准离职前的一个月，阎鹏和武春哲分别在外成立了自己的新公司，即豆语星辰网络科技有限公司和豆语诗教育科技有限公司。
当时有员工质疑，窦昕在带着老部下做资产转移。对此，分别由阎鹏、武春哲担任总经理的豆语星辰、豆语诗教育在7月29日发布声明。
豆语星辰称其是由原大语文技术骨干离职创业而成，对大语文充满感情。在发展新业务的同时，承诺在特殊时期用成本价承担大语文线上直播技术的外包工作，确保学生的线上网课顺利完成。并和中文未来约定，应付的成本可减免或延迟支付，直至大语文解决当下困难。
豆语诗教育称其承接大语文教材教辅的印刷运输等外包服务。由于该部分费用为硬性成本无法减免，但在特殊时期，豆语诗教育愿意垫付并与中文未来公司另行约定支付日期。
这种靠外部公司垫付成本的模式绝不是长久之计，但如今三个月过去了，豆神教育却仍处于资金匮乏的“特殊时期”。
今年三季度末，豆神教育期末现金及现金等价物余额仅为3727.87万元，但短期借款却高达3.92亿元，还有一年内到期的非流动负债2.7亿元，豆神教育面对的是近7亿的流动资金亏空。
距离双减政策落地、学科校外教培停滞已过去了近4个月，近期，有外媒报道称，中国计划发放校外辅导牌照，拿到牌照的校外教培机构可以恢复学科教育授课和招生，此消息引发了行业市场波动。
但值得注意的是，该牌照为非营利性许可证。这意味着，即使在完成“营转非”、拿到许可证后，校外教培机构也很难获得类似之前的高营收与高回报。教培机构仍需遵循“双减”全部规定，包括“限制时间、限制价格、限制广告、限制资本”、“不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训”等。
关于校外培训许可证的事情尚处在“讨论”进程中，“营改非”更是需要一定时间完成，对于现在的豆神教育来说，最重要的是找到一条短期见效的生存之路。
