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  • 这个板块要火?三大巨头获机构密集调研

    发布时间: 2023-02-02 15:53首页:主页 > 个股 > 阅读( 361 )

      中国基金报

      记者 文夕

      春节假期后第一周,快递物流行业受到机构密集关注。近日,圆通速递申通快递以及韵达控股三大头部快递公司在披露业绩预告后,受到机构密集关注,其中韵达控股在连续三天内接待了约250位投资者调研。

      在机构调研中,上述三家公司纷纷对今年行业回暖给予乐观预期,认为2023年不太会出现较大幅度价格波动。圆通速递和韵达控股均认为,其快递业务量年内或将实现两位数增长。在机构看来,在业务量回暖的背景下,快递公司价值修复进度将加速。

      三大快递巨头乐观预判

      2022年是快递行业供需两弱、增长低基数的一年,但这一情况在1月出现改善。国家邮政局监测数据显示,1月21日至27日春节假期期间,全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1亿件,与去年春节假期相比增长5.1%,较2019年春节假期增长192.9%。

      需求复苏信号出现也引起市场关注。记者梳理发现,自1月30日以来,国内头部快递公司中的圆通速递、韵达控股以及申通快递接连接受机构调研。韵达控股更是在1月30日-2月1日三天内接待了三批共计约250位投资者调研,其中不乏博时基金、大成基金、嘉实基金等头部公募机构以及高毅资产、歌斐资产等明星私募。

      在机构调研中,三大快递公司均对行业今年增长予以了乐观判断。圆通速递在2月1日的调研中预计,2023年快递行业增长仍具备较强韧性,业务量将保持双位数以上增长。

      同时,韵达控股方面给出类似预判。该公司表示,谨慎乐观预计行业会回到“消费需求逐步恢复正常,包裹释放逐步恢复正常,快递服务能力恢复正常”的经营环境,预计2023年行业寄递业务量增长可能有两位数。

      而申通快递方面也表示,疫情放开后带来消费回暖及快递企业履约能力修复,预计2023年整个快递行业的单量增速将有望明显回升。

      去年仅申通完成双位数增长

      在2022年,快递行业整体承压。数据显示,全国快递业务量完成1105.72亿件,同比增长2.1%;异地快递业务量达到957.68亿件,同比增长4.00%。

      在各大快递企业中,仅申通快递完成了业务量双位数增长,该公司完成业务量129.48亿票,同比增长16.87%。顺丰控股完成业务量110.73亿票,同比增长5.12%,圆通速递完成业务量174.79亿票,同比增长5.66%。唯有韵达股份出现下滑,完成业务量176.09亿票,同比下降4.31%。

      同样的情况也出现在各大快递公司近期披露的业绩预告中。作为行业龙头,顺丰依然是最赚钱的快递公司。根据其业绩预告显示,预计2022年归母净利润60.5亿元至62.5亿元,同比增加42%-46%。申通快递走出亏损阴霾,预计2022年归母净利润为2.6 亿元 -3.3 亿元,上年同期亏损 9.09 亿元,实现扭亏为盈。

      而作为加盟制快递的行业二三名,圆通、韵达则交出了迥异的成绩单。其中,圆通速递2022年实现营收约535.5亿元,同比增长18.58%,净利润约39.2亿元,同比增长86.34%。但韵达股份归母净利润则为13.08亿元至15亿元,比上年同期下滑11.44%至增长1.75%;其扣非归母净利润则为12.35亿元–14.19亿元,比上年同期下滑11.90%至增长1.23%。

      根据券商数据统计,顺丰、韵达、申通、圆通快递件量占市场份额分别为10.0%、15.9%、11.7%和15.8%,同比2021年分别上升0.3个百分点、下降1.1个百分点、上升1.5个百分点和上升0.5个百分点,市占率除韵达外均有所提升。

      利润修复将成主旋律

      实际上,韵达控股业绩下滑也映射出快递行业当前一种现状。在2020年-2021年,为稳固自身的市场地位,价格战与扩张成了行业主旋律。与之对应的,快递公司毛利率在2021年触及历史最低,顺丰、圆通、申通、韵达等毛利率分别跌至12.37%、8.23%、2.33%、9.05%。

      圆通速递就曾表示,现阶段快递行业逐步从高速增长转化为平稳增长,并逐步迈向高质量发展新时期,以往的恶性价格竞争已不可持续,行业竞争方向由价格竞争转向价值竞争。

      在此轮机构调研中,韵达给出的调整策略中,主要包括口碑恢复与控制低价件规模和比例。无独有偶,圆通也提出了聚焦客户体验等发展策略,最终各家企业都指向在2023年进一步修复利润。

      在市场所关注的价格方面,韵达控股认为,2023年不太会出现比较大幅度行业价格波动,在淡季出于供给需求关系的变化以及网络均衡性的考虑,市场价格可能有正常波动;而在进入业务旺季时,一般会与客户协商,通过终端价格向市场传递。申通快递方面也认为,出现大规模价格竞争的概率较小,预计2023年行业整体价格仍将保持相对平稳。

      有机构也认为,今年的价值修复也将超预期。浙商证券认为,对于恶性价格战后的价值修复要区分三个层次:1)政策管控、2)价格回归、3)盈利修复。该机构认为,去年二三季度随着政策的出台,行业价格逐步呈现回归良性态势,在政策及价格修复之后,已经进入价值修复的最本质层次即盈利修复层次。

      安信证券也指出,随着恶性价格竞争不再,行业向高质量发展,对于快递企业来说,2022年是竞争分化的一年,这样的局面在2023年可能还会继续。该机构认为,头部企业仍能靠产品与服务获得份额提升,盈利稳健增长,落后企业持续面临压力,关注潜在的管理改善、降本兑现情况,或存在修复弹性机会。

    文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
    转载自:https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2023-02-02/doc-imyehyik9904169.shtml
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